El Auge y Riesgo de las Grandes Tecnológicas en la Bolsa

Este año, los gigantes tecnológicos del S&P 500, especialmente Nvidia, han dominado el mercado de valores, impulsados por las altas expectativas en el desarrollo de la inteligencia artificial. Sin embargo, algunos analistas advierten que estas expectativas podrían ser exageradas, recordando la crisis del sector tecnológico en el año 2000. Se espera que el crecimiento de los beneficios de estas grandes empresas se desacelere significativamente en 2025, mientras que el resto de las compañías del S&P 500 duplicarán su tamaño. Como resultado, analistas como los de Citi sugieren comenzar a recoger beneficios de estas inversiones.

Durante 2024, las grandes tecnológicas estadounidenses han mantenido su dominio en la bolsa. El S&P 500, el índice más grande del mundo por capitalización, cayó un 17.7%, con dos tercios de esta caída atribuibles a solo seis empresas: Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Apple. Nvidia, por sí sola, representó el 30% del aumento total del índice.

Ante estas cifras, algunos analistas instan a los inversores a ser cautelosos y se preguntan si el mercado está en una burbuja tecnológica inflada por la IA. La expectativa de que estas empresas capitalicen el desarrollo de la inteligencia artificial ha sido alta, pero si el mercado sobrepasa estas expectativas, las correcciones pueden ser rápidas.

Además, el flujo de dinero hacia las grandes tecnológicas podría estar ocultando riesgos geopolíticos y económicos. Según Matt Stucky, de Northwestern Mutual Wealth Management, muchos inversores han preferido estas grandes empresas debido a su estabilidad y calidad en tiempos de incertidumbre económica.

A diferencia de la burbuja tecnológica de hace 24 años, las empresas actuales que lideran la inversión están bien consolidadas, con grandes flujos de caja y fuertes posiciones de tesorería. Sin embargo, Stucky advierte que la concentración actual en el mercado es riesgosa: «Si el entusiasmo en torno a la IA se desvanece, seremos vulnerables».

Ya hay indicios de que el crecimiento de los beneficios de los gigantes tecnológicos podría desacelerarse. Bloomberg Intelligence proyecta que las ganancias de estas empresas aumentarán alrededor del 30% este año, pero solo un 17.8% en 2025. En contraste, se espera que el resto del S&P 500 aumente sus ganancias un 6.4% en 2024 y un 13.3% en 2025. Aunque las ganancias de las grandes tecnológicas seguirán creciendo más rápido que el resto del índice, el ritmo de crecimiento se reducirá a casi la mitad en 2025, mientras que el resto del S&P 500 verá un crecimiento del doble.